Автор: Теодорос Эфстатиу, специалист с сертификацией CySEC Advanced и Relationship Manager Freedom24 Греция, связанного агента Freedom Finance Europe Ltd.

Спустя более десяти лет в категории развитых развивающихся рынков Греция вернулась в категорию развитых рынков. 21 сентября 2026 года ее статус повысили STOXX и FTSE Russell, а MSCI планирует сделать это в рамках пересмотра своих индексов в мае 2027 года. Для компаний, акции которых торгуются на греческой бирже, это означает более широкий доступ к капиталу пассивных фондов и управляющих активными фондами, чьи инвестиционные мандаты ограничены развитыми рынками.

Повышению статуса предшествовали несколько лет уверенного роста фондового рынка. Общий индекс Афинской фондовой биржи вырос примерно на 229% с конца 2021 года и почти на 25% с января по сентябрь 2026 года, опередив по динамике ряд ведущих европейских фондовых индексов.

Одновременно меняется и рыночная инфраструктура Греции. В ноябре 2025 года Euronext завершила приобретение ATHEX, и теперь Euronext Athens интегрируется в общеевропейскую сеть группы, объединяющую торговую, клиринговую инфраструктуру и механизмы обеспечения ликвидности. По данным Euronext, интеграция призвана повысить узнаваемость греческого рынка на международном уровне, расширить доступ для инвесторов и улучшить ликвидность акций греческих компаний.

Одним из первых результатов повышения статуса стало включение девяти греческих компаний в индекс STOXX Europe 600: National Bank of Greece, Eurobank, Piraeus Bank, Alpha Bank, Metlen, PPC, GEK TERNA, Motor Oil и Jumbo. Это означает, что фондам, отслеживающим индекс, потребуется учесть новые компании в своих портфелях.

Один из примеров фондов, обеспечивающих диверсифицированную экспозицию к греческому рынку акций, — Alpha ETF FTSE Athex Large Cap Equity UCITS. Он отслеживает индекс FTSE/ATHEX Large Cap, в который входят 25 крупнейших и наиболее ликвидных компаний Афинской фондовой биржи из разных секторов, включая банковский, энергетический, промышленный, потребительский и телекоммуникационный.

Три компании в инвестиционном цикле энергетического сектора Греции

Переклассификация меняет условия доступа международных инвесторов к акциям греческих компаний. Однако компании, которые теперь входят в индексы развитых рынков, различаются по направлениям деятельности и перспективам развития. В Греции активно инвестируют в расширение электросетей, возобновляемую энергетику, дата-центры и трансграничные энергетические соединения. Три публичные компании участвуют в этом инвестиционном цикле на разных его этапах.

Эти компании приведены в качестве примеров того, как греческий бизнес связан с текущими инвестиционными тенденциями в энергетическом секторе. Их упоминание не следует рассматривать как индивидуальные инвестиционные рекомендации.

CENERGY HOLDINGS (CB)

Cenergy производит высоковольтные подводные и подземные кабели, а также стальные трубы, которые используются в проектах по соединению электросетей, морской ветроэнергетике, транспортировке природного газа и улавливанию углерода. Группа располагает производственными мощностями в Греции и Великобритании и расширяет свое присутствие в США на фоне растущего спроса на электросетевую инфраструктуру и системы передачи электроэнергии.

Важная часть этой экспансии — новый завод по производству наземных кабелей в Вагнерс-Пойнт, Балтимор, штат Мэриленд. Предприятие обеспечит Cenergy собственную производственную базу в США, ближе к проектам модернизации электросетей и развития инфраструктуры передачи электроэнергии. При этом электрификация, модернизация сетей и строительство дата-центров повышают спрос на энергетическую инфраструктуру в регионе.

Cenergy уступает Nexans по масштабам бизнеса, однако больше специализируется на технически сложных проектах в сфере морской энергетики и соединения электросетей. Такая специализация уже отражается на рентабельности компании. В первом полугодии 2026 года скорректированная рентабельность EBITDA кабельного подразделения достигла 19,5% против 16,3% годом ранее. Выручка группы выросла на 13%, до €1,15 млрд, скорректированная EBITDA — на 26%, до €215,6 млн, а чистая прибыль — на 45%, до €137,8 млн.

Cenergy также повысила прогноз скорректированной EBITDA на весь год до €390–420 млн. Портфель заказов компании достиг €3,9 млрд, что обеспечивает группе предсказуемую загрузку производственных мощностей на период после 2030 года.

Public Power Corporation S.A (PPC.GR)

PPC значительно расширила свою деятельность за пределы традиционного энергетического бизнеса. Сегодня группа работает в сферах производства электроэнергии, возобновляемой энергетики, распределительных сетей и розничных поставок электроэнергии в Греции и Румынии. С 2019 года EBITDA компании выросла примерно с €300 млн до €2 млрд, а клиентская база увеличилась до 8,6 млн.

Соглашение с Amazon о строительстве крупного дата-центра в Козани, Западная Македония, открывает для PPC новое направление бизнеса. Компания планирует использовать площадки бывших предприятий по добыче бурого угля, существующую электросетевую инфраструктуру и мощности чистой энергетики для обеспечения работы крупных дата-центров и создания нового источника выручки по контрактам.

Дальнейшие перспективы зависят от реализации этих планов: выполнения проектов, доступности сетевых мощностей, стоимости капитала и того, насколько быстро сформируется реальный спрос со стороны крупных технологических компаний.

Admie Holding S.A. (ADMIE.GR)

ADMIE управляет высоковольтными электросетями Греции и занимается их развитием, включая внутренние и трансграничные соединения. Недавнее увеличение капитала поможет профинансировать строительство новых линий электропередачи к островам Додеканес и Северным Эгейским островам, а также запланированное электрическое соединение между Грецией и Италией.

В первом полугодии 2026 года выручка группы выросла на 22,6%, до €270,5 млн, EBITDA — на 26,4%, до €193 млн, а чистая прибыль — на 36,7%, до €92,4 млн. За этот период компания инвестировала €157,2 млн в развитие сетей передачи электроэнергии.

ADMIE также участвует в проекте Great Sea Interconnector, предусматривающем строительство подводной линии электропередачи протяженностью 1 208 км между Грецией, Кипром и Израилем с первоначальной пропускной способностью 1 000 МВт. Проект включен в перечень проектов общего интереса ЕС (Projects of Common Interest, PCI), что придает ему общеевропейское значение, выходящее за рамки греческого рынка.

Доступ к греческому фондовому рынку с Freedom24

Freedom24 предоставляет доступ к Афинской фондовой бирже (ATHEX). Клиенты могут напрямую торговать акциями греческих компаний наряду с инструментами других международных рынков. Для клиентов, соответствующих установленным критериям, доступна маржинальная торговля при условии прохождения оценки соответствия уровня знаний и опыта, соблюдения требований к портфелю и возможности использования отдельных инструментов в маржинальной торговле.

Ваш Relationship Manager в Freedom24 поможет проверить доступность интересующих инструментов и объяснит действующие условия торговли.

Остались вопросы?

Свяжитесь с нами.

Задать вопрос

* Информационные и аналитические услуги и материалы предоставляются Freedom Finance Europe Ltd в рамках указанных услуг и не являются самостоятельной деятельностью. Дополнительная информация предоставляется по запросу.

Инвестирование в ценные бумаги и другие финансовые инструменты всегда связано с риском потери капитала. Клиент должен лично признавать это, в том числе ознакомившись с Risk Disclosure Notice. Маржинальная торговля несёт дополнительные риски из-за использования кредитного плеча, включая возможность убытков, превышающих первоначальные вложения, маржин-коллы и принудительную ликвидацию позиций.

Мнения и оценки отражают наши суждения на дату настоящего материала и могут изменяться без уведомления. Комиссии, сборы и другие расходы могут снижать финансовую результативность ваших инвестиций. Прошлая доходность не гарантирует будущую доходность. Прогнозные заявления, прогнозы и оценки подвержены неопределённости, и фактические результаты могут существенно отличаться от ожидаемых. Этот материал не предназначен для предложения или побуждения к покупке или продаже какого-либо финансового инструмента. Представленные здесь мнения и рекомендации не учитывают индивидуальные обстоятельства, цели или потребности клиента и не являются инвестиционной консультационной услугой. Получатели данного отчёта должны принимать собственные независимые решения в отношении любых ценных бумаг или финансовых инструментов, упомянутых в настоящем материале.

Распечатайте, поставьте подписи и загрузите скан подписанного документа на сайт

Проверьте внимательно все свои данные