المؤلف: يفهيني تريهوبتشينكو، محترف معتمد بمستوى متقدم من CySEC ومدير علاقات في Freedom24 Lithuania، وكيل مرتبط بـ Freedom Finance Europe Ltd.

تستعد شركة Anthropic، المطوّرة لـ Claude، وفقاً لما يُنقل، لطرح عام أولي (IPO) محتمل قد يصبح الأكبر في التاريخ إذا تم وفق الشروط المتداولة حالياً. ووفقاً لتقارير حديثة من Reuters وFinancial Times، تناقش شركة تطوير الذكاء الاصطناعي جمع تمويل يصل إلى 100 مليار دولار عند تقييم يقارب 2 تريليون دولار، مع إدراج متوقع قبل انتخابات التجديد النصفي في الولايات المتحدة في أوائل نوفمبر 2026.

سجّلت SpaceX الرقم القياسي الحالي في يونيو، بعدما جمعت 75 مليار دولار عند تقييم بلغ 1.77 تريليون دولار. وتناقش Anthropic طرحاً أكبر من ذلك.

ما الشركات المدرجة المرتبطة بالفعل بـ Anthropic

لا تزال Anthropic شركة خاصة، لكن عدداً من شركات التكنولوجيا المدرجة لديها بالفعل تعرض مالي لها عبر حصص ملكية أو توزيع عبر السحابة أو شراكات بنية تحتية.

Amazon (AMZN.US) هي أكبر داعم مالي لـ Anthropic وتوزّع Claude عبر AWS. ووفقاً لملف الطرح العام الأولي السري لـ Anthropic الذي اطلعت عليه Reuters، مرّ 47% من إيرادات الشركة لعام 2025 عبر أسواق السحابة لدى Amazon وGoogle — أي 2.16 مليار دولار من إجمالي 4.6 مليارات دولار. وقد ارتفعت هذه الحصة بشكل حاد من 11% في 2023 و32% في 2024. ولا تفصح Amazon عن نسبة ملكيتها الدقيقة. ومع ذلك، تشير تقديرات تستند إلى إفصاحات عامة إلى أن قيمة حصتها قد تبلغ نحو 135–160 مليار دولار وفق أحدث تقييم خاص مُعلن لـ Anthropic.
Alphabet (GOOGL.US) شريك رئيسي آخر في السحابة والملكية. وتوزّع Google Cloud خدمة Claude إلى جانب منتجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. ووفقاً لـتقديرات منشورة، تمتلك Alphabet نحو 14-15% من Anthropic، وتُقدَّر قيمة حصتها بحوالي 135 مليار دولار بناءً على تقييم Anthropic الخاص المُعلن. ومثل Amazon، تستفيد Alphabet أيضاً من النشاط التجاري لـ Anthropic عبر سوقها السحابي.
Nvidia (NVDA.US) تزوّد Anthropic بالرقائق التي تحتاجها لتدريب نماذجها وتشغيلها. وإلى جانب علاقة العتاد هذه، التزمت Nvidia بضخ 10 مليارات دولار في Anthropic في نوفمبر 2025 ضمن شراكة أوسع، وهي وفقاً للتقارير في محادثات لتصبح مستثمراً محورياً (anchor investor) في الطرح العام الأولي مع التزام محتمل يصل إلى 10 مليارات دولار إضافية.
Broadcom (AVGO.US) وافقت على توفير تمويل يصل إلى 42 مليار دولار لدعم التزام Anthropic على مدى خمس سنوات بقيمة 125.2 مليار دولار لسعة الحوسبة الخاصة بـ TPU. وهذا يجعل Broadcom مورّداً تقنياً وشريكاً في البنية التحتية ومزوّداً للتمويل في الوقت نفسه.
SK Telecom (SKM.US) لديها تعرض كبير لـ Anthropic مقارنةً بقيمتها السوقية. فقد استثمرت المجموعة الكورية الجنوبية 100 مليون دولار في Anthropic في 2023؛ وبعد جولات تمويل لاحقة، أدّى التخفيف (dilution) إلى خفض حصتها إلى نحو 0.3%. وقدّرت Hana Securities قيمة الحيازة بحوالي 2.9 مليار دولار، أي ما يعادل نحو 17.3% من القيمة السوقية لـ SK Telecom. كما يتم تداول SK Telecom في الولايات المتحدة عبر ADR تحت الرمز SKM.

هل يمكن لـ Anthropic تحويل النمو إلى أرباح؟

حققت Anthropic نحو 4.6 مليارات دولار من الإيرادات في 2025، أي قرابة 12 ضعف مستوى العام السابق. وتجاوزت خسارتها التشغيلية 8 مليارات دولار، وكانت الحوسبة والبنية التحتية تمثلان الحصة الأكبر من المصروفات.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان يمكن للإيرادات أن تتوسع بوتيرة أسرع من تلك التكاليف. فتشغيل Claude يتطلب إنفاقاً كبيراً على سعة السحابة والرقائق وبنية مراكز البيانات، لذلك فإن زيادة الاستخدام لا تعني تلقائياً تحسناً في الربحية.

ما الذي يعنيه ذلك للأسواق العامة

سيمنح طرح Anthropic العام الأولي مستثمري الأسواق العامة إمكانية الوصول المباشر إلى الشركة لأول مرة. وحتى ذلك الحين، توفّر Nvidia وBroadcom وAmazon وAlphabet وSK Telecom بالفعل أشكالاً مختلفة من التعرض المالي ضمن سلسلة البنية التحتية نفسها للذكاء الاصطناعي — من الرقائق وسعة السحابة إلى ملكية الأسهم والتمويل.

وتقدّم أرباحها وخطط الإنفاق الرأسمالي لديها والإيرادات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي طريقة لقياس كيفية تطور الطلب عبر ذلك النظام البيئي قبل أن تصبح Anthropic نفسها شركة متداولة علناً.

هل تهتم بالشركات المرتبطة بنمو الذكاء الاصطناعي؟

يوفّر Freedom24 إمكانية الوصول إلى مجموعة واسعة من شركات التكنولوجيا المدرجة في الولايات المتحدة وغيرها من الأوراق المالية الدولية.

استكشف الأدوات المتاحة

* تُقدَّم الخدمات والمواد المعلوماتية والتحليلية من Freedom Finance Europe Ltd كجزء من الخدمات المحددة وليست نشاطاً مستقلاً. تتوفر معلومات إضافية عند الطلب.

ينطوي الاستثمار في الأوراق المالية وغيرها من الأدوات المالية دائماً على خطر خسارة رأس المال. الأداء السابق لا يُعد مؤشراً على النتائج المستقبلية. البيانات الاستشرافية والتوقعات والتقديرات عرضة لعدم اليقين، وقد تختلف النتائج الفعلية اختلافاً جوهرياً عن المتوقع. قد تؤدي الرسوم والتكاليف والمصاريف الأخرى إلى خفض الأداء المالي لاستثمارك. الآراء والتوصيات الواردة هنا لا تراعي أي ظروف أو أهداف أو احتياجات فردية للعميل ولا تشكل خدمة استشارة استثمارية. يجب على متلقي هذا التقرير اتخاذ قراراتهم المستقلة الخاصة فيما يتعلق بأي أوراق مالية أو أدوات مالية مذكورة هنا.

قم بطباعة وتوقيع وتحميل نسخة ممسوحة ضوئيًا من المستند الموقّع إلى الموقع الإلكتروني

تحقق من جميع التفاصيل بعناية