ЭНЕЛ

В прошлом году я делал ОБЗОР данной компании.

Текущее положение дел в компании:

Как все знают, Энел планирует продать самую крупную свою станцию - Рефтинскую ГРЭС. Пока конечная цена сделки не оглашается, но как ориентир была озвучена сумма в 21 млрд. руб. При этом, балансовая стоимость данной станции оценивается в 37 млрд. руб. по данным РСБУ. Таким образом, в случае продажи, в чистой прибыли компании будет отражен бумажный убыток в размере 16 млрд. руб. А дивиденды компания платит исходя из чистой прибыли (65% от ЧП по МСФО).

В то же время, компания получит деньгами 21 млрд. рублей, которые логично было бы направить на строительство ветряков (Мурманск и Азов).

Думаю, не стоит рассчитывать на разовые повышенные дивиденды от продажи, а принять их, как бонус, в случае выплаты.

Мысли на сей счет:

1.Если все же продажа РГРЭС не состоится, можно дальше спокойно держать акцию в портфеле   и получать дивиденды.

2. В случае продажи РГРЭС нужно внимательно следить за новостями компании, т.к. чистая   прибыль резко сократится и дивидендная политика будет изменена скорее всего. Идея и   интерес к компании сохранится, но идея станет более долгосрочная, до запуска первых   ветряков (конец 2020 года).

Так же стоит отметить тот факт, что достаточно большое количество (около 40%) мощностей у Энел 60-70х годов выпуска. Это потребует в ближайшей перспективе дополнительных кап. затрат.

Таким образом, если компания объявит разовые дивиденды от продажи РГРЭС, лучше всего будет крыть часть или всю позицию, т.к. компании придется залезать в долги для реализации капекса по новому строительству и для поддержки старых генерирующих мощностей.

У кого какие мысли на этот счет?

Делитесь в комментариях.

Источник