Le 26 mai, Timur Tourlov, directeur général de Freedom Holding Corp., la société mère de Freedom24, a pris la parole devant les étudiants du programme MBA à l’université Stanford, en Californie. Cette intervention est devenue le premier cas académique à la Stanford Graduate School of Business (GSB) consacré à la stratégie d’entreprise d’une société d’Asie centrale.

Le support pédagogique, publié par la Stanford Graduate School of Business en juin 2025, couvre la stratégie du groupe, le modèle économique, la cotation au Nasdaq, le lancement de produits informatiques et la construction d’un écosystème d’entreprise. Il est enseigné dans le cadre du programme de Stanford sur la stratégie des plateformes et le leadership sur les marchés émergents.

Une référence en matière d’adéquation produit-marché

La session était animée par le professeur Howard Rosen, qui a présenté Freedom Holding comme un exemple pour étudier l’adéquation produit-marché. Il a souligné que ce cas permet aux étudiants d’analyser les indicateurs qui caractérisent les entreprises à forte croissance : la valeur vie client, le coût d’acquisition et le ratio entre utilisateurs actifs quotidiens et mensuels.

Au cours de la discussion, Tourlov a expliqué comment la structure du groupe Freedom aide l’entreprise à gagner la confiance de nouveaux clients dans différents segments, la banque jouant le rôle d’ancrage qui renforce la confiance dans l’écosystème dans son ensemble. Il a ajouté que Freedom cherche à être leader dans tous les domaines auxquels elle a accès dans le cadre de la réglementation financière. « Si nous avions été conservateurs, nous n’aurions rien accompli. Nous essayons de tâter les limites, même si les régulateurs sont sous pression à cause de nos innovations », a déclaré Tourlov.

L’écosystème comme modèle opérationnel

Tourlov a expliqué au public que les différentes entreprises de Freedom ne seraient pas compétitives isolément, et que le holding a été délibérément construit de sorte que chaque société renforce les autres.

« Nous ne sommes pas simplement une société holding qui possède tout et n’importe quoi. Nous avons construit Freedom en connaissance de cause comme un écosystème dans lequel la présence de chaque entreprise a un sens. Notre SuperApp a très bien montré pourquoi, ensemble, nous sommes compétitifs, alors que séparément nous ne le sommes pas. En ce sens, il est dénué de sens d’étudier nos entreprises individuellement. Ni la banque, ni les compagnies d’assurance ne pourraient survivre et connaître un grand succès par elles-mêmes », a-t-il dit.

L’exportation numérique et l’entrée sur les marchés européens et américains

Tourlov a qualifié l’expansion internationale de Freedom comme faisant partie d’un changement plus large des approches de création de valeur à l’œuvre dans l’économie : le passage des matières premières et des biens industriels à des produits numériques à forte marge. Le groupe est coté au Nasdaq et opère dans plus de 20 pays, en élargissant sa présence en Europe, où il est représenté par Freedom24 à Chypre et mène une activité soutenue dans l’ensemble de l’UE.

« Je pense que des histoires de notre exportation technologique apparaîtront à coup sûr. Il faut tourner la page du développement industriel au sens classique. De la même manière qu’au début tout le monde rivalisait dans l’exportation de matières premières, puis dans l’exportation de produits industriels, aujourd’hui tout le monde rivalise dans l’exportation de produits numériques. C’est précisément dans la création et l’exploitation du “numérique” que se trouve la plus forte valeur ajoutée » — a déclaré Tourlov.

Il a également indiqué la prochaine vague d’expansion géographique, en plus de la présence existante en Europe et aux États-Unis : le groupe développe activement un produit au Tadjikistan et s’emploie à obtenir une licence en Géorgie.

Concernant les aspects pratiques de l’exportation de l’écosystème, Tourlov a mis en garde contre le fait de considérer SuperApp comme une solution unique et prête à l’emploi. « L’idée qu’on puisse apporter une “boîte” avec la SuperApp, la poser, et que tout se déploie tout seul est une illusion. Tout système automatisé, aussi bon soit-il, a besoin d’une implémentation très profonde. Il faut reconstruire l’intégration, s’adapter à différents régimes réglementaires et reportings », a-t-il dit. Les processus métier du Kazakhstan offrent une base fonctionnelle que l’on peut adapter plutôt que reconstruire pour chaque marché.

Pour conclure la discussion, le professeur Rosen a noté que le cas Freedom apprend aux étudiants à identifier des niches uniques sur des marchés familiers. « Ce qui compte, ce n’est pas de savoir si vous commencez par un problème ou par une technologie, ce qui compte, c’est l’endroit où vous finirez », a-t-il dit. L’inclusion dans le programme d’enseignement de Stanford est un indicateur du chemin parcouru par le groupe et un repère pour la prochaine étape de sa croissance internationale.

Imprimez, signez et téléchargez un scan du document signé sur le site.

Vérifiez attentivement toutes vos données